中集车辆今日在港交所挂牌上市,中集再分拆花式上演

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深圳2019年7月11日 /美通社/ -- 2019年7月11日早间,A+H股上市企业中集集团发布公告,香港联合交易所(以下简称“港交所”)已批准中集旗下控股子公司中集车辆股份有限公司(以下简称“中集车辆”)H股股份在港交所主板上市及买卖。这意味着中集车辆在港交所正式挂牌上市,港股市场迎来半挂车制造商第一股,也意味着中集车辆正式成为中集建立的继中集集团、中集安瑞科、中集天达后第四个独立上市平台。

家大业大被掏空 中集再分拆花式上演“桃李满天下”?来自港股解码的原创专栏mg电子游艺平台 2

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2018年12月27日,A+H股上市企业中集集团发布公告,其旗下控股子公司中集车辆股份有限公司已正式向香港联合交易所有限公司递交关于在港交所主板独立上市的申请,并获得港交所受理,这是中集建立继中集集团、安瑞科H、中集天达H后第四个独立上市平台行动的重要进展。

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中集集团8月9日公告称,旗下中集车辆有限公司境外上市的相关方案获董事会审议通过,拟上市地点为香港联交所主板。如果中集车辆独立上市成功,意味着中集集团旗下除空港及消防装备、能源化工及食品装备业务之外,再添一个独立上市平台。

公告内容显示,中集分拆中集车辆上市方案在8月9日获中集董事会批准后,随后又陆续获中集A股和H股股东大会审议通过。中集车辆上市的最终实施还取决于港交所、中国证监会的批准,市场状况及其他因素。据12月4日相关公告,该分拆及上市方案也已向中国证监会递交行政许可申请,并获受理。据12月21日的公告,港交所已确认中集可继续推进本次分拆中集车辆上市。

中集车辆执行董事、首席执行官兼总裁李贵平与主礼嘉宾登上中央主礼台进行上市仪式。

眼见2018年这最后一周也没剩几天了,这一年无论是轰轰烈烈还是稀松平常,到了这个节点似乎都应该有一个大致的交代——日常中我们所谓的仪式感大抵不过如此。而赶在2018年真正远去之前,在AH股两地上市的大型物流装备及能源装备供应商$中集集团$ (000039-CN)也宣布了一个期待已久的消息,那便是其已获港交所确认批准可继续分拆旗下中集车辆于港股主板上市这件事了。

根据公告,本次H股发行初始发行规模不少于发行后经扩大总股本的15%,不超过18.2%,并授予主承销商不超过上述H股初始发行规模15%的超额配售权。

同时此次分拆及上市建议也将涉及中集车辆首次公开发行H股并在港交所上市,如果分拆及上市方案最终落实,中集仍是中集车辆的控股股东,而中集车辆也将继续沿用“中集”的品牌名称。

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要说中集计划分拆中集车辆于港股独立上市这件事吧,其实已经筹谋了好一阵子,如今再从港交所方面获批,意味着此事也算进展顺利。

中集集团相关人士介绍,中集车辆是中集集团旗下最具成长性、全球化营运业绩表现最佳的制造业务板块之一,目前已拓展中国、北美、欧洲、新兴市场四大市场,形成相对均衡的全球化市场格局,并通过收购及自建等方式在全球拥有25家制造及研发基地,成为中集集团营收规模第二大的业务板块。

中集董事会认为,中集本次分拆中集车辆独立上市对中集及中集车辆整体是有利的。如能成功落定,将有助于中集车辆进一步推进业务转型,为投资者提供独立市场估值的清晰指标,中集车辆后续仍继续并入中集财务报表,也将提升中集的整体价值;将有助于中集车辆在公众监督下提升公司治理水平,提升中集及中集车辆团队的营运管理能力。

中集车辆执行董事、首席执行官兼总裁李贵平在港交所敲锣以示开市,中集车辆股票正式在港交所开始买卖。

今年8月9日中集召开董事会,审议并通过了其控股子公司中集车辆于境外上市的议案;9月14日又宣布将中集车辆改制为股份有限公司;12月4日公司公告透露中集车辆分拆计划已获中国证监会受理,及至上周五再放出该分拆申请获得港交所确准的消息——目前中集车辆分拆事项正有条不紊地推进着,那么此事对于中集集团及中集车辆双方的意义究竟有多大呢?这或许值得我们来好好说道说道。

中集董秘办相关负责人表示,车辆业务的分拆上市符合中集集团相对多元化及全球化的战略布局,相对独立的平台便于各业务依据自身的发展特征走各具特色的全球化营运路线。

中集车辆上市后,将使其拥有独立的集资平台,中集保留的其他业务及车辆业务的财务均会更加灵活,并提高彼此维持稳定现金流和可持续发展的能力。中集车辆还能吸引更多专门在半挂车等专用车相关领域的新战略投资者,创造新的投资者群体。

据中集公告介绍,今天上午9点,中集车辆H股股份在港交所主板开始买卖,并以每手500股进行买卖,其最终发售价为每股6.38港元,股份代号为1839。公告还介绍,完成全球发行后,中集集团通过其自身及其全资附属公司直接及间接拥有中集车辆已发行股本总额的约53.82%。

中集车辆牌面位置一览:优质业务分部,稳定业绩贡献

公告显示,该上市方案仍待中国证监会等相关监管部门核准,并需提交股东大会审议。

中集自1982年投产以来,聚焦于为全球物流与能源行业提供优质的装备及解决方案,36年来业务已跨越到集装箱、道路运输车辆、能源化工储运装备、海工装备、空港装备、食品加工装备、重卡装备、物流服务、产业园区等多个领域,自1994年上市以来,已连续24年保持盈利。2017年,中集集团实现营收763亿元人民币,利润约25亿元。

中集董秘办相关负责人表示,中集车辆的成功上市,对中集及中集车辆整体是有利的。中集车辆上市有助于中集车辆业务的未来成长,帮助其拓展融资空间,提升国际化管理水平,增加独立品牌溢价等。而由于中集车辆上市后仍将并入中集财务报表,中集车辆的发展也将提升中集整体价值,给中集集团的股东带来更好的收益空间。

作为中集集团此次计划分拆上市的主体,中集车辆成立于1996年,主营业务包括开发、生产和销售各种高技术、高性能的半挂车系列及其零部件、集装箱、折叠箱、特种集装箱以及一般机械产品及金属结构的加工制造和相关业务,同时提供相关咨询业务。

关于中集车辆

中集车辆是中集集团旗下具有核心竞争力、成功实现全球化运营的优质业务,从营收规模来看,目前是中集集团旗下第二大业务板块。

中集车辆在港交所主板上市是中集车辆发展的一个重要里程碑。以下为中集分拆中集车辆独立上市的经过,有助于大家共同见证这一重要时刻。

现下我们已知中集车辆将发售H股于港股主板上市,据悉其此番H股发行的股份将不少于发售后经扩大股本的15%,及不超过18.2%。届时中集集团将仍为中集车辆的控股股东,且中集车辆也将继续沿用“中集”的品牌名。下图为中集车辆目前的股权构成情况,在计划分拆事项落实完成前,控股股东中集集团合计持有中集车辆63.33%股权:

中集车辆有限公司2002年创立于中国深圳,由中国国际海运集装箱股份有限公司投资设立;致力于成为值得信赖的半挂车行业世界级领先企业。中集车辆秉承“为全球道路运输提供可靠、高效的车辆装备,并提供及时、专业的全生命周期服务”的战略使命,经过多年经营,现已形成全系列的物流半挂车及各类专用车产品集群,业务范围遍及全球。截至2017年底,公司总资产已达160.93亿元人民币,净资产70.68亿元人民币;2017年共销售各类半挂车16.3万辆,销售收入达到195.21亿元人民币。

中集车辆是全球半挂车行业的知名企业,主要从事半挂车及专用车上装制造及销售,目前在全球拥有31个制造及组装厂,业务范围覆盖中国、北美、欧洲等40多个国家和地区。其旗下的中集通华、中集华骏、瑞江汽车、东岳车辆、凌宇汽车等品牌为国内半挂车行业知名品牌,此外,其旗下的中集、Vanguard、SDC、LAG等品牌为全球半挂车行业知名品牌。

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中集车辆以全球化战略为核心,倡导“全球营运、地方智慧”的经营理念,充分利用其在管理、技术、品牌和供应链等方面的优势,整合全球资源,实现规模化扩张,致力于构建完善的半挂车全球运营体系。目前,拥有海内外生产基地25个,销售网点600个,员工13000人,60%以上的半挂车产品行销美国、英国、欧洲、日本、澳大利亚等国际主流市场,以及中东、东南亚、南美等新兴市场,其生产工艺和产品质量已达到国际领先水准。

根据国际知名咨询机构弗若斯特沙利文的资料显示,自2013年起,中集车辆已连续五年为全球最大的半挂车制造商。2017年,中集车辆半挂车销量占全球市场份额的10.3%。此外,中集车辆半挂车销量在中国半挂车行业排名第一,并在2017年拥有15.7%的全国市场份额。

从中集车辆过去两年的经营成果来看,其可算是中集集团下属相当优质的业务板块之一。2016年中集车辆实现收益145.56亿元,除税前及除税后净利润分别为10.23亿元及7.53亿元,当中股东应占净利润达到7.3亿元;2017年中集车辆的整体业绩取得稳步增长,收入大增33.05%至193.67亿元,除税前及除税后净利润分别增长24.3%及34.4%至12.7亿元及10.12亿元,而其去年全年的股东应占净利润也同比大增32.1%至9.64亿元,整体表现亮眼。

作为中集集团旗下具有核心竞争力、成功实现全球化运营的优质业务,中集车辆目前是中集集团旗下第二大业务板块。多年来,中集车辆高度重视生产工厂改造、产品研发和技术创新,极大提高了生产效率和产品品质。目前,中集车辆在全球拥有超过800项注册专利,在中国14项国家及行业标准的设立方面也发挥主导作用。

今年一季度,中集车辆营业收入达47.16亿元人民币,纯利达2.12亿元;截至今年6月底止上半年,中集车辆相关经营业绩(见诸中集集团2018年中期业绩报告道路运输车辆分部业绩数据)维持向好趋势,营业收入实现115.3亿元,分部贡献净利润6.26亿元,是中集集团上半年综合业绩表现最突出的一个业务分部。

此外,中集车辆通过成功践行“全球营运,地方智慧”经营理念,实现了营收和利润的持续良好增长。中集车辆向港交所递交的经修订聆讯后资料集显示,2016年至2018年,中集车辆营收分别为145.55亿元、193.67亿元和241.68亿元,净利润分别为7.53亿元、10.11亿元和12.32亿元。业绩记录期的复合年增长率为27.9%。

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为帮助中集车辆业务的未来发展,中集启动分拆中集车辆境外上市流程。中集分拆中集车辆至港交所主板上市方案在2018年8月9日获中集董事会批准后,随后又陆续获中集A股和H股股东大会审议通过。2018年12月3日,该分拆及上市方案向中国证监会递交行政许可申请,并获受理。2018年12月21日,港交所确认中集可继续推进本次分拆中集车辆上市。2018年12月27日,中集车辆向港交所提交H股上市申请详细资料。2019年3月14日,中集分拆中集车辆境外上市获得中国证监会核准。2019年3月31日,中集车辆已就建议分拆及上市向港交所递交聆讯后资料集,并于2019年6月23日向港交所递交经修订聆讯后资料集。2019年6月26日,中集车辆在香港举行全球发售新闻发布会。2019年6月27日,中集车辆正式公开招股。2019年7月10日,中集车辆确定全球发售结果及最终发售价。2019年7月11日,中集车辆在港交所正式挂牌上市。

“一别两宽,各生欢喜”?分拆背后如意算盘怎么打?

中集车辆上市后将有哪些表现?

总体而言,中集车辆于中集集团目前的业务结构中还是扮演了相当重要的角色,这一点我们从中集集团多年来的发展历程走向中也能探知一二。

根据中集车辆向港交所递交经修订聆讯后资料集介绍,中集车辆正积极持续开发新的半挂车产品及改善产品特性,特别是随着中集车辆“灯塔”工厂的成功实施,其生产和组装厂将逐步实现自动化,而生产流程数字化将进一步提高中集车辆的生产质量、效率和灵活性,最终提高中集车辆的核心竞争力。此外,为巩固全球半挂车市场的领先地位,中集车辆将持续深化全球营运,并扩大在选定市场的版图,计划重点扩大和升级制造及装配能力,以支持地区扩张。中集车辆还会积极开拓跨地区机会,从而让中集车辆的设计、制造及销售支持与当地品牌产生协同效应。

作为全球领先的物流及能源行业装备及解决方案供应商,中集集团自1980年成立至今已通过业务拓展及技术开发,形成了一个专注于物流及能源行业的关键装备及解决方案的行业集群。其覆盖的业务领域范畴相当广阔,主营的包括有集装箱制造及服务、道路运输车辆、能源化工及食品装备、海洋工程、空港装备等业务;此外,中集还经营着包括物流装备及服务业务、房地产开发、轨道装备制造以及金融业务在内的其他业务。

未来,中集车辆将利用综合性地方智慧加强全球营运,持续提升核心竞争力,巩固和提升全球半挂车市场领先地位,为股东创造最大价值。

2012年12月19日,中集集团于港交所主板上市。上市前几年,中集主营业务的收入贡献主力还是道路运输车辆业务,其次是集装箱分部及能源化工及食品装备业务,2012年起集装箱业务跃居首位成为中集收入及利润来源的中流砥柱,但道路运输车辆业务仍紧随其后占据集团业绩贡献榜的次席,乃至如上文提及,近年中集道路运输车辆业务的经营效益还是相当给力的。那么这样一个表现上佳的业务分拆之后,对于中集而言意味着什么呢?

未来,中集还会分拆其他业务独立上市吗?

自然,中集对于分拆中集车辆单独于港股上市有着自己的考量。从中集集团的角度而言,作为下属业务众多的巨型“战舰”,将旗下优质资产业务打包上市一方面为其提供了资源整合及优化管理的契机,一方面也是集团更强劲资本运作能力的体现。

中集集团是世界领先的物流、能源行业装备及解决方案的供应商,自1982年投产以来,已成就诸多世界冠军产品,持续给全球工业链带来价值,持续为股东和社会创造收益及利润。自1994年上市以来,中集集团已连续24年保持盈利。2018年,中集集团营收约935亿元,再创历史新高,离千亿级跨国产业集团仅一步之遥。

而于中集车辆的层面,分拆独立上市的裨益则更加直观,作为一个成熟而优质的业务运营实体,独立上市后将获得的广阔发展空间背后的吸引力无疑是巨大的,我们大概总结分拆事项对中集车辆以及中集集团双方的利好成分如下:

目前,中集集团旗下有9大业务板块,整体发展势头良好。未来,中集是否还会分拆其他业务独立上市?这也是当前外界非常关心和感兴趣的一个话题。

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对此,早在今年3月举行的中集2018年业绩发布会上,中集集团CEO兼总裁麦伯良就给出了答案:“中集集团是业务多元化的上市公司,多年来,一直让各业务团队聚焦在某个领域做精做深做透。当条件和时机成熟后,会让成熟的优质业务板块和‘双创’企业走向资本市场。”

从上述这些出发点来看,中集车辆与中集集团的此次“分家”颇有种“一别两宽,各生欢喜”的意味。随着中集车辆顺利分拆于港股主板独立上市,其也将就此踏入面向国际的香港资本市场,这与中集的全球化业务战略布局也是契合的,上市过程中也可通过增强资本实力,提升中集车辆的竞争优势——乍一看中集这个如意算盘打得倒是挺响。

优质业务相继独立发家,中集集团不怕被“掏空”?

抱着这样的美好愿景,中集此次分拆大计背后的宏伟蓝图能否顺利成真呢?此事眼下仍无法验证,但新的问题却已经出现了——那便是,将又一个优质业务分拆出去之后,中集集团还剩下什么?

回顾中集的发展历程,中集车辆的分拆并不是新鲜的操作,上市之后的这几年,中集集团其实已经陆续将多个业务打包分拆,比如其空港业务。2014年11月,中集先将其消防车业务打包分拆注入同为港股上市公司的中国消防;2017年12月,中集又将其手头所持空港业务实体德利国际的78.15%股权全数注入中国消防,就此实现对其空港业务的拆分整合。今年4月,中国消防完成与中集关于空港业务的重组,并在今年5月正式更名为“中集天达”。

回头看,中集的空港业务在2013年之后发展其实相当迅猛,虽然起初这个业务对中集整体业绩贡献的比重较小,但后续成长很快,是中集增长较为强劲的一个业务分部。如今中集再将旗下一员“猛将”中集车辆分拆出去之后,旗下主营业务分部中占集团营收或利润10%以上的便剩下集装箱、能源化工及食品装备以及金融业务,而这几个业务分部除了能源化工及食品装备还算稳健之外,近期的成长态势都不容乐观。

首先是作为当前集团营收贡献大头的集装箱业务在近年呈现出利润滑坡的态势。以2018年中期业绩表现为例,今年上半年中集的集装箱业务虽然在营业收入方面实现了60.2%的显著增长达至160.94亿元,但同时其营业成本也超大幅增加了77.4%到146.43亿元,期内分部毛利率仅有9.02%,较上年同期下滑8.84个百分点——收入增速低于成本增速拖累毛利率下滑,分部利润成长空间自然受到挤压。

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mg电子游艺平台,如上图所示,今年上半年中集的金融业务在收入同比下滑的同时,营业成本却录得明显增长,毛利率水平较上年同期亦大跌14.45个百分点,综合表现也甚是失色。不仅如此,中集还有一个海洋工程业务目前仍深陷亏损不能自拔:上半年中集的海工板块依然收入不抵成本,期内产生净亏损7.06亿元,较上年同期的5.5亿元净亏损持续扩大,走向令人心忧。

因此一路看下来会发现,中集陆续将优质业务打包分拆后,其自身手头留下的尽是些“老弱病残”,岂非有种逐渐被“掏空”的感觉?或许随着中集车辆的独立展翅高飞,中集的各项业务板块也算实现了某种层面上的“桃李满天下”,但个中得失曲折也就自己知道了。

编辑:张骏芬

@今日话题

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